The worst is yet to come (round 4)

利率跌穿0已經係難以相信﹐點知尋日仲要打破埋另一個不可能

五月的期油一路跌落去﹐1蚊1蚊咁跌落去﹐Blog主cap圖都cap唔切﹐當cap到0.01個陣仲以為好勁﹐點知一下就穿0﹐最後去到-37收市。當然你可以話無咩參考價值﹐但可以肯定的係油價已經唔再正常﹐無位存放呢個情況唔會突然消失﹐要消耗快過產出好多先得。如果唔係﹐呢個情況就只會不斷係結算前出現。而當你知道個價係結算前好大機會跌到負數﹐作為交易員就一定係月頭不斷開油的淡倉﹐令油價再加劇下跌。

一句講晒就唔好去買咩3175﹐死的速度同牛熊差唔多

(PS: 一講到油又會拎埋國泰出黎﹐今次佢真係死得好慘﹐已經減緊燃油對沖﹐但竟然都會奶野﹐仲要係奶晒野﹐RIP) 

(Edit @19:31 GMT; 寫呢篇個陣油價仲係11蚊﹐點知即日就試過落到7蚊樓下﹐相信黎緊都不斷出現咁的情況)

國泰三月數據+預測

正如上一篇所講﹐想睇下國泰三月情況會係點。今日就出左數據﹐當然就好嚇人﹐更嚴重的係國泰自己講左係四月十二號呢個禮拜中有一日載客量只係302人﹐對Blog主黎講係一個諗唔到的數字﹐姐係一架巴士一日載客量都多乘客過國泰整個機隊。

下面幅圖就係三月同埋YTD的數據

來源: 二零二零年三月份客、貨運量數據

第一樣野就睇到到底好幾恐怖﹐客運YOY就跌九成﹐真係靠外國回港的學生頂住﹐中國同埋東南等同死晒。
第二樣野就國泰已經將可載客量cut左七成﹐但係運載率都仲只係唔夠五成﹐姐係話,仲有一半架機係空﹐慘不忍睹。
最重要的一樣野係內文到

在四月和五月，我們只會營運少數基本的客運航班，相當於正常運力的 3 %。

簡單黎講姐係無客運﹐得番貨運。但係貨運都係要跌三成半﹐而且唔少貨運都係用客機載貨﹐而家無客運就會連累埋貨運。

Blog主而家擔心的係國泰到底有無錢營運落去﹐因為已經係無晒客運收入﹐而且旅客不斷取消機票﹐對佢的現金流好有影響﹐有無錢還債都成問題。


以下黎個簡單的計算:

19年國泰加港龍客運收入720億﹐佔所有收入的七成﹐貨運就210億。假設個收入係每一個月都係咁的表現﹐咁一個月客運收入60億﹐貨運就18億。2020年三個月的客運:一月大約持平﹐二月跌六成﹐三月跌九成﹐而四五月就跌九成七﹐假設埋六月好好彩只係跌七成。咁大約上半年客運收入就只係得番112億。再假設埋因為大需求國泰可以加到五成票價﹐都只係168億。

貨運方面﹐一月跌5%﹐二月跌7%﹐三月跌三成﹐假設剩番三個月都係跌三成﹐再計大五成收入﹐咁個收入就會係124億。
姐係話﹐國泰加港龍上半年客貨運收入就只係292億。

集團19年係營業帶黎的現金流有185億﹐係總收入的17%﹐用呢個比例去計的話咁上半年的現金流就有5億。

集團19年流動資金有149億﹐再加上信貸最高可以去到204億﹐但係20年到期的債就有415億。

姐係話本身已經唔夠現金流還2020年的債﹐而家再加埋上半年得番幾億的現金流﹐好肯定國泰會有事情發生﹐最簡單未延長債務﹐又或者再問銀行借。但咁的時勢仲有幾多銀行肯借。因此Blog主認為會出現以下其中一個事情

1. 要供股﹐但係大股東太古自身都難保﹐係石油業務都蝕唔少
2. 賣左手上的國航﹐國泰而家手上有國航18%股權﹐值41億

當然以上兩個option都係好大膽的預計﹐但國泰唔似其他Flag Carrier的航空公司有政府出手補助﹐頂唔頂到個疫情係一大問題。

國泰有幾慘？

'Demand has disappeared': Cathay Pacific slashes more flights after flying just 582 people in one day
來源: CNN


沙士個陣相信都無咩少﹐國泰可以頂到幾耐真係唔知
等緊3月數據出爐再計下佢收入有幾多

中國幾時復工？

近排中國不斷就話武漢肺炎的影響已經完結﹐已經開始復工。但唔少投行同經濟分析師都覺得只係宣傳為主﹐當然Blog主都唔太相信中國已經可以全面復工。但點先可以知道實際情況？以下幾個係Bolg主建議大家可以留意的數據﹐選擇佢地係因為可以間接反映最基層的工業情況﹐而且好難做假。

The worst is yet to come (round 3)

今日Fed突然黎一招無限QE﹐要係現今市場搵到最接近的情況﹐就係日本的QE政策﹐一直都係到買日本市場的ETF同埋公司股票﹐令到日本政府係唔少公司的大股東﹐仲買到市場無晒ETF。


正如Round1個陣講﹐而家就算點QE都救唔到個疫情。而整個經濟唔止係金融部分流通性緊張﹐而係直頭根本性所有行業倒退。市場已經睇淡到話美國失業率會去到30%﹐當然如果係咁的話香港就一定死得仲快。


再講多次﹐而家最重要的就係保住份工﹐身邊有Fd所開的公司都已經要炒一半人﹐而且而家都只係個開始 。The worst is yet to come